创业板改革紧锣密鼓推进，爱尔眼科董秘为后浪支招应变之道

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    本报记者 何文英

    创业板改革及注册制试点正加速进行。该试点计划同时推动增量与存量改革，对已在创业板上市及计划上市的企业质量提出了更为严格的规范。

    针对此事，湖南省内的创业板上市公司纷纷就创业板改革及注册制试点提出各自的意见和建议。特别是爱尔眼科，作为最早一批在创业板挂牌的企业，自上市以来，无论是业绩表现还是市值规模，都一直处于行业领先地位。作为行业“前辈”的代表，爱尔眼科的董事会秘书吴士君也为后来者提供了宝贵的建议，他提出了应对变化的策略。

    如何“屹立潮头”

    自2009年上市至今，爱尔眼科的营业收入和净利润均实现了超过30%的年度复合增长率，其市值也从上市初期的69亿元增长至今年5月14日的1484亿元，增长了超过20倍。面对注册制改革的实施，如何持续保持行业领先地位，已成为爱尔眼科未来重点关注和研究的核心问题。

    吴士君在接受《证券日报》记者的采访过程中提到，注册制的主要目的是为了加强市场监管，同时重视投资者权益的保障，通过显著提升违法行为的代价，实现了在市场化与法治化进程中的重大突破。

    当前，A股市场上市公司数量已逼近4000家，展望未来，这一数字有望突破上万家。显而易见，注册制已成为一种新常态，企业上市及退市的情形将愈发普遍。吴士君指出，注册制如同‘称重机’，有助于更精确地评估上市公司的质量；它亦似‘显影剂’，要求上市公司的信息披露必须更加全面且透明；此外，注册制还如同‘龙卷风’，将加剧资本市场中的优胜劣汰过程。

    注册制的一大突破在于，它通过市场化的选择机制，有效引导资金和资源向优秀企业集中，进而推动实体经济的繁荣以及经济的升级与转型。在注册制实施的过程中，上市公司的数量预计将持续攀升，一旦业绩优异且运作规范透明，上市将不再是难以逾越的障碍，那些稀缺的壳资源将不再独步天下，资本市场关注的焦点正逐渐从上市公司转移到投资者一方，上市公司需调整心态，顺应时势，展现出新的思维和行动。”吴士君如是说。

   

    吴士君提出，在遵循规范操作和诚信披露的基础上，企业需重视与投资者的沟通，持续赢得投资者的信任，以此提升公司市值及股东权益，进而助力企业战略目标的达成。上市公司应将尊重投资者视为明智之举。若企业依旧采取消极保守的态度，恐将面临被市场边缘化的风险。

    湘企董秘热议注册制

    在接受《证券日报》记者的采访中，多家创业板湘企的董事会秘书也对注册制推行后市场的走势进行了各自的预测。

    三诺生物的董事会秘书黄安国指出，注册制的实施将激发优质企业充分利用资本市场的动力，有助于公司和整个行业的持续成长，从长远角度看，将增强对创新型企业投资的吸引力，助力优质企业实现健康发展和资本实力的增强。与此同时，现有创业板企业的价值将得到重新评估，那些表现优异的企业将吸引更多投资者的目光。这种价值重估将有效促进上市公司进行再融资，进而推动公司获得更佳的发展前景和规模扩张。

    永清环保的董事会秘书王峰指出，注册制将作为创业板上市公司的一道检验标准。注册制一旦实施并保持稳定运行，将筛选出一批真正具有创新力的企业。然而，市场将经历一段波折起伏、筛选淘汰的过程。优秀的公司需要时间来接受考验。随着退市制度的逐步完善，最终留存下来的将是真正的优质企业。这一过程需要投资者保持耐心。

    注册制实施后，创业板上市公司的两极分化现象将得到加剧，投资将更加注重业绩本质，那些依赖炒作热点、讲述故事的上市公司将逐渐被市场所淘汰。楚天科技董事会秘书周飞跃提出建议，退市进程应与注册制的推进保持同步，创业板的进出节奏应当保持协调一致。

    创业板的发行制度已从原先的审核制转变为注册制，监管的重点转向了全面的信息公开，这促使上市公司必须提升信息公布的品质。此外，随着创业板企业数量的不断增多，如何吸引投资者的关注，对上市公司的投资者关系管理能力提出了更为严格的挑战。开元股份的董事会秘书彭民指出，注册制的实施对于创业板的上市公司而言，既带来了挑战，也蕴藏着机遇；预计未来，那些优秀的公司在首次公开募股、二次融资以及并购等领域，将享受到更加丰富的市场机遇。

    创投机构如何应变？

   

    达晨财智，作为创投领域的一流阵营成员，对注册制背景下的创投市场所经历的变幻莫测，持有自己独特的观点和看法。

    肖冰，达晨财智的执行合伙人兼总裁，在接受《证券日报》记者的采访时透露，随着创业板注册制的实施，主板注册制预计也将相继推出。届时，我国资本市场将全面步入注册制时代，与国际资本市场的融合也将得到进一步加强。

    在注册制实施后，上市流程及上市可能性都将变得更加清晰，从风险投资的角度审视，企业未来将不再倾向于投资那些传统行业。肖冰直言，注册制推行后，一、二级市场的价格体系将经历重构，过往的风险投资模式将不再适用。“这无疑对风险投资企业构成了全新的挑战，对投资机构的专业能力和预见性提出了更高的要求。”

    当前众多企业已满足创业板注册制的法定要求，预计在注册制实施初期，即前两年，创业板的企业数量将显著增长，这一现象将对同行业内的既有机构产生一定影响，那些业绩不佳或以壳资源为卖点公司的估值很可能会经历大幅度的调整。然而，肖冰持不同观点，他坚信从长远视角来看，创业板的指数将持续攀升，而那些优质的创业板企业将对这一指数的上涨起到显著的推动作用。

    肖冰指出，科创板的稳定运行对创业板注册制的推行提供了有效的实践样本。在注册制实施过程中可能遇到的问题，在科创板的实际操作中已经找到了对应的解决途径，创业板注册制亦能借鉴这些宝贵的经验。

    为确保注册制在法律体系指导下依照市场规律有效运作，财信证券的资深经济学家伍超明在接受《证券日报》记者的专访时，提出了以下四项具体建议。首先，需强化监管法规的完善，确保市场运作有法可依；其次，需提升信息披露的质量，确保信息的真实性、完整性以及时效性，这关乎注册制能否成功的关键因素之一；再者，需强化中介机构的职责，明确造假行为的代价和成本；最后，需严格规范退市制度，以便让优质企业获得资源配置的机遇。

    伍超明对于注册制改革表示了肯定态度，他指出，注册制的广泛实施和推广有助于加速构建我国多层次的资本市场体系，并且还能增强金融对实体经济的扶持作用。