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    正力新能于 2019 年成立。它是一家动力及储能电池制造商。该制造商提供电芯、模组、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案。其致力于拓展电化学产品在陆海空互联全场景（“LISA”）下的大规模应用。

    在锂电池竞争激烈的赛道中，正力新能被称作行业黑马。弗若斯特沙利文报告显示，在 2024 年的中国市场上，从动力电池装机量来看，正力新能在动力电池市场处于第 9 名的位置。具体而言，它在磷酸铁锂动力电池市场排名第 9 名，在三元动力电池市场也排名第 9 名。

    正力新能在首次递交招股书的前两天完成了最后一轮融资，其估值达到了 180 多亿元。然而，正力新能受到资本市场关注，是因为公司的一位创始人曹芳，她是福耀玻璃董事长曹德旺的妹妹。

    曹德旺胞妹，“退休”后拿下一个IPO

    正力新能的背后，是一个汽车产业家族的版图扩展的故事。

    2014 年 4 月，福耀玻璃发布公告。公告称，曹芳由于个人年龄方面的原因，从公司离职了。曹芳在当年是 56 岁，这个年龄已经达到了当时法定的女性退休年龄。

    而在“退休”前，曹芳已经悄悄布局动力电池产业。

   

    据悉，2013 年曹芳与福耀玻璃的另一位高管陈继程一同创立了常熟新中源创业投资有限公司。同年，新中源创投与丰田进行合资，从而创立了新中源丰田能源系统有限公司，该公司为丰田的混动和插混车型提供电池系统。

    2016 年，曹芳与陈继程在常熟创建了正力投资。常熟具有动力电池上游核心原材料供应充足等独特优势，他们借助这些优势在常熟先后对三家公司进行了投资，这三家公司分别是正力新能源、正力芯控和塔菲尔新能源。其中，正力新能源是正力投资与蔚来汽车的合资公司，蔚来的首款量产车 ES8 的电池包是由正力新能源进行设计的。

    2019 年 2 月，正力投资向动力电池厂商塔菲尔投入 1.6 亿元。正力投资与塔菲尔双方合资，正式成立了正力新能。正力新能负责塔菲尔的产能扩张。塔菲尔的背景和宁德时代有着密切的关联。据悉，塔菲尔的创始人龙绘锦与宁德时代的创始人曾毓群曾经是同事。2011 年，曾毓群带领一批员工从 ATL 离开。之后，他创办了宁德时代（CATL）。2015 年，龙绘锦与一批员工在东莞创办了塔菲尔。

    正力新能通过押注塔菲尔，逐渐在行业中开始展现出锋芒。正力投资入股塔菲尔 9 个月后，跻身到了中国动力电池 20 强之列，成为了锂电行业中新兴的力量。2020 年 1 月，塔菲尔位列第 8 位，首次进入国内前十大动力电池厂商的行列。2020 年 2 月，其排名上升至第 7 位。

    2021 年过后，正力新能开始在资本市场展开融资行动。从招股书能够得知，正力新能在重组完成之后进行了两轮融资以及一次股权转让。

    2022 年的 A 轮融资中，海松资本、中金上汽新兴产业基金以及南京等地方国资进行了投资，投资总额为 24 亿元；2024 年 7 月的 B 轮融资中，新中源创投、东南投控、苏创能源投资以及两位个人投资者参与投资，投资总额为 10 亿元。此轮融资过后，正力新能的估值达到 182 亿元。

    在股权结构方面，到 IPO 之前，曹芳和陈继程二人借助正力投资、新中源创投、正力咨询等途径，掌控了公司 48.56%的股权。并且，他们通过一致行动人协议，总共控制了正力新能 64.60%的股权。另外，由曹德旺控制的福建耀华持有 2.52%的股权，海松资本持有 2.47%的股权。

   

    赛道拥挤，正力新能上市前结束亏损

    动力锂电池市场集中度较高，且有不断提升的态势。相关数据显示，2020 年动力锂电池 CR3 为 71.3%，到 2024 年提升到 76.1%。2020 年动力锂电池 CR5 是 82.1%，2024 年提升至 84.1%。2020 年动力锂电池 CR10 为 91.8%，2024 年提升到 95.6%。

    其中，宁德时代占据了绝大部分份额，比亚迪也占据了绝大部分份额，它们瓜分了绝大多数份额。其余市场由第二梯队和第三梯队共同享有，并且与宁德时代和比亚迪这两个头部企业的差距比较大。

    正力新能经过了 6 年的成长历程。如今，它在动力电池的领域里占据了一定的位置，这是很不容易的。

    招股书表明，2021 年正力新能的营收为 14.99 亿元；2022 年营收是 32.90 亿元；2023 年营收为 41.62 亿元；2024 年营收达到 51.30 亿元。2021 年净利润为-4.02 亿元；2022 年净利润是-17.20 亿元；2023 年净利润为-5.90 亿元；2024 年正力新能首次实现净利润，结束了此前三年的亏损状态。