三孩生育政策出炉，A股港股相关概念股尾盘迅速拉升，辅助生殖行业迎来新机遇

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    5月31日，三孩政策发布后，相关概念股尾盘快速上涨。截至收盘，高乐、兔子等A股涨停，贝因美、爱婴涨幅均超过7%。港股方面，好孩子国际收涨超30%，金欣生育暴涨超17%。

    业内分析认为，三孩政策的放开有望带来更多育龄老年人，从而给辅助生殖行业带来更多需求。同时，新生儿的增加预计将增加母婴全产业链的需求，带来更多儿童奶粉、儿童药品、婴幼儿教育等行业和公司的投资机会。

    中共中央政治局5月31日召开会议。会议指出，进一步优化生育政策，落实一对夫妇可生育三个孩子政策及配套配套措施，有利于改善我国人口结构，实施积极应对人口老龄化的国家战略。保持我国人力资源禀赋优势。

    据此前“第七次全国人口普查”新闻发布会介绍，生育率下降的主要原因是育龄妇女人数减少、生育推迟、生育成本增加等。育儿。业内人士认为，推迟生育会增加不孕概率，从而增加辅助生殖行业的需求。如今“三孩政策”放宽，将引入更多育龄老年人，从而为辅助生殖行业创造更多需求。

   

    辅助生殖是指利用医疗帮助帮助不孕夫妇实现妊娠，包括人工授精、配子移植、体外受精等。

    据兴业证券测算，我国辅助生殖市场发展前景广阔。目前中国约有4880万不孕夫妇，患者基数庞大，而目前国内普及率仅为7%，远低于美国约31%的普及率。随着人们对不孕不育治疗的态度越来越积极以及消费观念的升级，未来国内辅助生殖市场前景广阔，预计未来五年将以11.2%的年复合增长率快速增长。

    目前，国内辅助生殖行业具有代表性的上市公司主要集中在港股，其中以金欣生殖、北康医疗最为知名。其中，金欣生殖是中国最大的辅助生殖机构，目前在中国和美国的市场份额分别达到3.9%和2.5%。目前，金鑫生殖业务覆盖成都、深圳、武汉、加州、老挝等地。

    但由于我国辅助生殖行业涉及国家计划生育政策、技术成熟度、伦理道德等问题，国家历来对辅助生殖进行严格管控，并对辅助生殖许可采取了较为严格的审批制度。

    新三板智库医学研究员文天宇曾指出，辅助生殖行业实行严格的牌照审批，牌照门槛+牌照总数受到严格控制，这决定了行业牌照的价值较高。该行业竞争的生育中心不到 500 家。少数生育中心瓜分了大市场，更容易取得成果。与此同时，辅助生殖行业供不应求，整体毛利率在70%以上，为医疗服务行业最高。

   

    事实上，由于辅助生殖行业增长空间巨大、牌照稀缺，一些上市公司已经明确并布局了布局。例如，美迪科技从2019年开始进军辅助生殖领域，当年10月完成了对海口玛丽医院51%股权的收购。 2020年8月，拟以1.65亿元收购黑龙江天元妇产医院51%股权。于天元妇产医院拥有夫精人工授精（AIH）正式运营资质的重要原因之一。

    同时，业内普遍认为，三孩政策放开将增加母婴产业链需求，为相关行业和企业带来投资机会。首当其冲的受益者将是儿童奶粉、儿童药品、儿童服装等商品，其次是母婴用品。婴幼儿医疗、婴幼儿教育等服务。

    其中，母婴用品国内销售龙头以爱婴室为代表，主要专注于为0-6岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品采购和母婴健康服务。目前，爱婴室连锁店已进入上海、福建、江苏、浙江、重庆、广东等地，2020年实现营业收入22.56亿元，归属母公司净利润1.17亿元。 （严鹏）